港股配资软件科创产业图谱｜光伏产业洞察（下）：出海2.0机遇与挑战并存，行业格局重塑促进良性竞争

8月份，规模以上工业(以下简称规上工业)原煤、原油、天然气、电力生产平稳增长。

资料显示，中联高机主要产品包括剪叉式、直臂式、曲臂式等系列高空作业机械产品。2023年1月，中联重科发布公告称，拟分拆中联高机，通过与路畅科技进行重组的方式实现在深交所重组上市。同年2月5日，中联重科和路畅科技分别发布了交易预案；7月10日，中联重科和路畅科技分别发布了本次交易的预案修订稿和交易报告书。公告显示，中联高机100%股权的交易作价为94.24亿元。同时，路畅科技拟募集资金总额为33.5亿元，其中，23.5亿元用于补充上市公司和标的公司流动资金或偿还债务，10亿元用于墨西哥生产基地建设。

编者按：

2024年，第一财经与上海证券交易所共同发起的《科创产业图谱》专题策划全新升级，深入调研产业链上下游及龙头企业，探寻我国科创产业升级的脉络起伏。

光伏是“出海新三样”之一，随着出海模式的深入，如何提升自身国际竞争力，如何实现本土化融入，都是摆在光伏企业面前的迫切问题。在国内市场盈利难度陡然增大的背景下，海外开拓的顺利与否也成为了判断企业发展前景的重要指标。另一方面，本轮周期也在重塑市场格局，走向规范化和良性竞争是光伏行业未来健康发展的必行之路。

《科创产业图谱》第二期光伏篇，深入调研晶科能源（688223.SH）、高测股份（688556.SH）等科创板代表性企业，同时邀请国金证券参与分析，了解市场的趋势性变化和企业的新出海战略。

行业洗牌下的强者恒强

市场的周期变化如同大浪淘沙，给企业带来了严峻考验。虽然当前光伏企业普遍面临下行压力，但多家龙头企业却展现出了逆势而上的韧性，通过不断的自我革新和市场适应，竞争优势逐渐凸显。有业内人士认为，一轮周期过后，光伏行业的集中度或许将再度提升。

在行业周期的特定阶段，企业能否抵抗向下波动，关键在于产品力和市场力。晶科能源全球副总裁钱晶指出，技术不等同于产品力，因为在技术水平相同的情况下，不同公司的产品在效率、良率和成本上也会有很大差异。钱晶表示，晶科能源在N型组件的优势源于已经进行了两年左右的研发和优化，相较竞争对手早半年以上。半年报显示，公司上半年N型电池量产效率达到26.1%，良率达98%以上，N型TOPCON组件的平均功率突破595W，领先行业。产品力优势在盈利能力上有所体现，今年上半年在多数TOPCON组件企业亏损的情况下，晶科能源虽有下滑，但仍取得了12亿元的净利润。

凭借多元化商业模式熨平周期波动，也是龙头企业的优势策略之一。高测股份总经理张秀涛表示，公司从早期就构建了“装备+材料+工艺”的商业模式，由于装备的更新频率较低，而材料的复购频率较高，且采购量相对稳定，通过对三者的联合研发，公司有效降低了设备销售波动负面影响，增强了业绩稳定性。

此外，由于毛利率高且回款好，切片服务业务正成为高测股份新的“现金牛”。该板块2021年、2022年、2023分别实现收入1.06亿元、9.29亿元和17.19亿元，增速较高；其中2023年贡献毛利7.39亿元，收入和毛利占比分别达27.79%和28.13%，并反向促进切割设备和耗材的研发效率。围绕光伏切片打造的多元化商业版图有效保障了公司现金流和供应链的稳定性，使得公司能够专注于内部技术迭代和成本优化。

分析师认为，光伏头部企业的优势地位将在周期中得到巩固。国金证券研究所所长苏晨指出，行业普遍亏损的情况将不会是常态，不具备成本优势的部分二三线企业将面临淘汰压力，而龙头企业的集中度将进一步上升。国金证券电新首席分析师姚遥则强调，技术是光伏企业竞争力的根本，头部企业在新技术的研发和量产转化上具有明显优势，为企业带来了更高的胜率，这将促进企业进一步扩大领先优势，提高胜率。

光伏出海2.0：从产品出海到全球战略布局

光伏出海已经不再是新鲜话题，但近年来，市场的演变和国际形势的变化正在重塑着企业的出海模式。随着海外市场重要性日益提升，中国光伏企业的国际化以及本土化需要进一步加深。

钱晶认为，光伏出海已经从1.0时代的产品出口，迈向了2.0时代的产能、技术、服务全面出海。这一战略转变，标志着企业在全球市场的布局更加深入。

晶科能源的全球布局战略体现在多个层面。首先，公司不仅将产品销往超200个国家，而且在35个国家建立了分公司和销售办事处和技术服务中心。在部分关键市场，晶科的市场占有率高达50%-70%。钱晶表示，公司最大的转变是从被动出海转向主动出海，一方面是从单纯的产品销售转变为产能、技术和服务的综合输出，另一方面是全球投资，包括和法国电力在阿联酋的阿布扎比联合投资建设2.2GW的电站。钱晶介绍称，该电站是迄今为止并网电站中规模最大的，1.32美分的度电价格也是目前并网电站中最低的，示范效应突出。目前，晶科科技已经在全球16个国家建立了海外电站，总功率超过5GW。

晶科能源的全球工厂布局也体现了这一战略，公司在全球运营着马来西亚、越南和美国三个海外工厂，聘用大量本地员工，目前海外员工数占公司总员工数的比例已达20%。今年7月，晶科能源全资子公司晶科中东与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司RELC、VI签订《股东协议》，在沙特阿拉伯王国成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目。这将是公司的第四个海外工厂，预计将在2026年初前后投产，产品效率预期目标为27%。

在出海模式升级上，光伏龙头所见略同。张秀涛认为光伏出海分四个阶段，广度和深度次第提升。第一阶段是产品出海，即传统的产品销售到国外；第二阶段是服务出海，包括在海外建立售后站点，提供配套服务；第三阶段是研发技术的出海，包括在全球范围内进行人才输出；第四阶段是产能出海，与上下游产业链合作，共同在海外建立新产能。

光伏发电经济性超过火电，打开了更广阔的市场空间，尤其是在对电价更敏感的发展中国家。姚遥指出，中国、美国和欧洲等传统市场仍在增长，而中东、南亚、南美和非洲等新兴市场对光伏的需求增速则更加显著。这些地区的电网建设相对落后，而经济发展速度较快，工业和民用部门对电力新增需求旺盛。光伏作为一种成本低廉、建设周期短的能源解决方案，需求前景良好。

光伏市场的地区格局正在悄然改变，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华近日称，今年上半年，亚洲超越欧洲成为中国光伏产品的最大出口市场。分产品来看，组件出口增速相对较快。工信部数据显示，2024年上半年全国光伏组件出口量达129.2GW，同比增长19.7%。

应对出海新挑战，中国光伏企业的智慧与胸怀

随着中国光伏企业的出海步伐不断深入，一系列新的挑战也随之浮现。地缘政治的复杂性、法律法规的差异、文化宗教的影响、人员本土化的需求等，都对企业的适应能力提出了更高要求。在海外，中国企业不仅要专注于技术和生产，更要重视理念的革新。

国际化带来了文化的交流碰撞，尤其在中东等地区，语言、文化、宗教的巨大差异使得企业凝聚力的建立变得尤为困难。钱晶表示，企业文化的塑造能够使全球员工认同并尊重企业的核心价值观，是企业发展的隐形基石。晶科能源十分重视人文层面的融入，正从过往的“钦差大臣”模式向本土化管理模式转变，让更多的本土人员参与到生产和管理中，培养了更和谐的企业文化，促进了公司的本地化转变。

另一方面，海外市场并非“遍地黄金”，其风险同样不容忽视。张秀涛在多次调研后发现，在海外建厂、盈利面临诸多不确定性，不乏失败案例。他指出，“组团出海”或是中国企业的良路，通过建立海外园区等方式，推动产业链抱团出海，可以有效降低风险。此外，当前光伏行业超80%的核心技术掌握在中国企业手中，这是我国产业优势的命门，因此技术专利保护不容忽视，出海企业在于国外企业合作的过程中应当始终保持谨慎。

建设新生态：重视专利保护，提升资金效率

市场竞争和政策环境的变化共同塑造着行业的新面貌。本轮变革后，光伏行业在正朝着技术创新、有序竞争、专注核心能力和可持续发展的方向迈进。

政策层面首先为光伏行业的健康发展提供了指引。今年7月，工信部发布的《光伏制造行业规范条件（2024年本）》为对产能优化、技术标准提升和知识产权保护等问题进一步明确规范，推动行业朝着更加规范和良性的轨道发展。

在官方引导和企业的共同努力下，光伏行业的专利体系已见雏形。钱晶指出，专利问题近年来首次成为行业热点，这不仅反映了光伏产业技术门槛的提升，也显示了监管部门对构建良性竞争秩序的重视。未来，从角色定位上，龙头企业通过高研发投入突破技术上限，而二三线企业则可以通过付费使用专利实现快速技术跟进，同时亦能降低研发费用。这种分工有助于行业鼓励研发创新，减少无效投入，提高全行业的资金使用效率。

半年报显示，截至今年上半年，晶科能源累计申请专利及知识产权近4200个，累计获得授权专利超2800项，其中累计获得TOPCON技术授权专利460余件，是掌握TOPCON专利数量最多且最核心的厂商之一。

在市场竞争方面，张秀涛指出，竞争的最终结果是企业将回归理性决策，关注长期ROE而非短期收益，并通过技术创新建立成本优势。不同环节的企业应专注于构建和夯实自己的基本盘，避免过度多元化带来的资金使用效率下降。这将推动产业链成本的下降和终端市场性价比的提升，最终实现市场的扩大。

姚遥认为，从全球宏观角度，预期的降息周期将有助于降低项目的融资成本，提升投资方的预期收益率，促进需求释放；从企业微观角度，企业的管理者参与行业的时间和对行业理解深度最重要的考量因素。企业的产业链布局、研发储备能否保证其在所在细分竞争环节里面始终处于领先地位，也是判断企业长期竞争力的关键。

结语

在周期变革的岔路口，光伏行业的发展动能并未熄火，相反正逐步找到正确方向。出海模式的升级让企业能够深度参与国际市场，成为未来的答案。技术、专利、市场的规范化演进，正成为新的最大公约数，敦促参与者有序竞争，实现可持续发展。可以预见，即使短期面临困难，只要企业秉持正确的发展理念，保持高水平的战略决策能力，光伏行业的长期趋势仍将向上，峰回路转或许就在不远处。

出品单位：第一财经

总策划：张婧熠钱焜

统筹：孙若虚

编导：张健

撰文：郝文然

摄像：任玉明吴军

视觉：王崟符乐乐

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